拓展“朋友圈” 比亚迪“野心”初现

近期，比亚迪市值一度突破万亿元，在全球车企市值榜上的对手仅剩特斯拉、丰田。而在构建朋友圈方面，“是否与比亚迪合作”成为资本市场的热门话题。据媒体不完全统计，A股有超过200家公司称与比亚迪有合作。

奇怪的是，比亚迪过往实施较为封闭的垂直整合战略，以至于业内对此颇有微词。近年来，比亚迪为何从封闭走向开放?其构建朋友圈凸显了哪些共性问题?比亚迪朋友圈能否重现苹果、特斯拉产业链的盛况?

被逼的垂直整合

A股市值超过千亿的新能源汽车产业链公司达21家，市值超百亿的公司达136家，这都为车企的开放合作奠定基础。

A股的比亚迪朋友圈正在快速扩容。道氏技术称，比亚迪一直是其核心客户，双方将在整个战略层面合作，并在电池业务上展开深入研究。而准备进入比亚迪供应链的高盟新材，专门成立了由总经理带队的项目团队，积极对接比亚迪的胶粘剂和汽车内饰件需求。“大客户能够带来示范效应，并且采购量较大。”一位不愿具名的比亚迪产业链人士介绍，当前很多A股公司想进入比亚迪供应链，是因为比亚迪的新能源汽车业务较强，一款车、一个项目可能半年就能上市，这在过去是难以想象的。

更重要的是，国内新能源汽车市场蓬勃发展。乘联会数据显示，2021年国内新能源汽车渗透率达14.8%，同比提高9个百分点。乘联会秘书长崔东树等人预计，2022年国内新能源乘用车市场渗透率将在20%至25%之间。基石资本合伙人杨胜君表示，从投资人的角度来看，国内新能源乘用车渗透率的快速提升，意味着整个产业链涉及的几十个环节都发生了巨变，更意味着产业链的生态理念发生了巨大变革。

“现在不是大鱼吃小鱼，而是快鱼吃慢鱼，要想超车只能更快。”比亚迪董事长王传福表示，当前国内新能源汽车的电动化进程在加速，谁能赢得更大的市场，就看谁的资源多、供应链更完善、产品优势更大。

一家A股公司董事长向媒体回忆道，他们在与比亚迪接触时，感受到比亚迪对产品需求有些急切。比亚迪在2021年年报中提及，公司在建设核心零部件资源平台上，从垂直整合的战略起点出发，逐渐步入市场化战略布局新阶段。

“比亚迪搞垂直整合是被逼出来的。”王传福回忆，比亚迪在十几年前规模小，发展新能源汽车没有企业愿意配套，因为他们不敢陪比亚迪冒险。如今，A股市值超过千亿的新能源汽车产业链公司达21家，市值超百亿的公司达136家，这都为车企的开放合作奠定基础。

此前，中国工程院院士吴汉明称，大国之间在集成电路等重要产业的竞争，核心是产业链的竞争。这同样适用于新能源汽车产业。基石资本高级投资经理宋敬川认为，比亚迪从封闭走向开放，会进一步推动产业链发展。

绑牢供应商与客户

比亚迪等巨头构建朋友圈，也是想“绑牢”优质供应商与客户，防止一旦生产线运转起来，供应商又无法按时交付导致巨大损失。

比亚迪构建朋友圈的紧迫性很强。近两年，国内新能源汽车渗透率快速提升，但是以锂为代表的上游原材料价格持续上涨，成为比亚迪增收不增利的重要原因之一。在与A股公司的股权合作方面，比亚迪通过参与产业链上游企业的定增，结盟四川路桥、盛新锂能；通过入股合作方子公司，绑定道氏技术、杉杉股份。这些合作集中在去年下半年至今年上半年，与近两年原材料价格快速上涨等相对应。

宁德时代相关人士向媒体表示：“新能源汽车行业在近年来快速发展，但是产业链仍存在配套设施不完善、关键资源供应不足等短板。”为此，宁德时代去年确定开展境内外产业链相关投资，投资总额不超过190亿元。上述宁德时代相关人士称，公司的投资方向围绕主业，布局产业链上下游，以保障关键资源供应及加强产业链合作和协同。

比亚迪等巨头构建朋友圈，也是想“绑牢”优质供应商与客户。江西新能源科技职业学院新能源汽车技术研究院院长张翔分析，与优质供应商或客户结盟将提升生产效率。车企为了确保供应链稳定与安全，选择供应商的认证流程与考核时间都较长，因为要防止一旦生产线运转起来，供应商又无法按时交付导致巨大损失。

比亚迪等众多车企也在主动结盟新能源汽车智能化领域的企业。前海开源首席经济学家杨德龙分析，新能源汽车产业链巨头纷纷构建朋友圈，目的是要对上下游企业形成管控力，保障零部件、电池等产品稳定供应，从而更好地占据行业有利地位。

在智能化领域，比亚迪入股了智能激光雷达系统科技企业速腾聚创。该公司通过激光雷达硬件、感知软件与芯片三大核心技术闭环，让机器人和车辆拥有超越人类眼睛的感知能力。“双方在生态共建、产业协同方面高度互补，方便进一步深化产业融合。”速腾聚创合伙人兼品牌生态战略副总裁王嗣翔介绍，激光雷达是自动驾驶的核心传感器，车企入股关键零部件厂商能够产生协同效应。

“车企入股智能化企业主要出于整个生态发展考虑。”一位不愿具名的知名车企从业人员称，车企在智能化领域积累有限，借助智能化企业的技术，可以加深在智能化领域的理解，快速抢占新能源汽车下半场的有利位置，并为之后自主掌握智能化核心技术做准备。

只是开始

如何解决好垂直整合带来的路径依赖，以及对外开放过程中的磨合，是比亚迪从封闭走向开放、从开放走向高效需要回答的问题。

近年来，国内新能源汽车产业崛起了比亚迪、宁德时代、华为等巨头，也都初步构建了各自的朋友圈。不过，这些巨头构建的朋友圈质量，相比苹果等国外巨头的产业链仍有较大差距。

2018年以来，比亚迪意图构建内外竞争的开放生态。公司在项目开发阶段，引入国内外市场领先的零部件供应商，以及在市场上具备竞争力的零部件产品，促进内部产品技术创新升级和对外技术输出能力。而在与比亚迪接触后，一家企业的业务负责人表示：“比亚迪对成本的要求较高，相应对产品的品质要求会低一点。比亚迪有自己的公司，很多东西能自制就尽量转成自制来降低成本。”

一位此前在一家大型动力电池材料企业工作的人士告诉媒体，他经常与比亚迪、宁德时代等企业接触。他发现与比亚迪各部门、各节点的沟通成本很高，因为比亚迪需要的产品，既有对外采购也有内部供应，对于比亚迪采购部门的考验挺大，而且外界会认为内外部供应很难有统一标准。

因此，打造朋友圈只是开始，如何解决好垂直整合带来的路径依赖，以及对外开放过程中的磨合，是比亚迪从封闭走向开放、从开放走向高效需要回答的问题——这也是中国新能源汽车产业链走向强盛的必由之路。

编辑：彭洋

（摘自《金融投资报》，有删改）